📊 [2/11 마켓 브리핑] 멈춰선 S&P 500, 시선은 '고용'으로!

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🎙️ 2월 10~11일 글로벌 마켓, 지금 어디에 서 있나 지금 시장을 한 단어로 표현하면 **“에너지가 응축된 상태”**입니다. 위로도 갈 수 있고, 아래로도 갈 수 있는데, 아직은 방향 버튼이 안 눌린 상태 예요. 1️⃣ 소비에서 균열이 났다 – 이게 출발점이에요 먼저 경제 펀더멘털부터 보죠. 12월 미국 소매판매, 0.0% . 말 그대로 멈췄습니다. 전월엔 **+0.6%**였거든요. 이건 단순 둔화가 아니라, 소비 엔진이 ‘턱’ 하고 걸린 느낌 이에요. 더 중요한 건요. GDP에 직접 들어가는 **컨트롤 그룹 매출이 -0.1%**라는 점입니다. 이 말은 뭐냐면, “4분기 성장률이 생각보다 낮아질 수 있다” 이 시그널이에요. 그래서 시장은 이렇게 받아들입니다. 👉 2025년 말 소비 모멘텀이 👉 2026년으로 그대로 이어지지 못했다. 2️⃣ 그런데 고용은 아직 ‘애매하게’ 버티고 있다 여기서 시장이 헷갈리는 거예요. 1월 고용 예상치가 +6만5천 명 . 4개월 만에 제일 좋은 숫자입니다. 실업률도 4.4% . 딱, “나쁘다고 말하긴 애매한 수준”. 그래서 지금 노동시장은요. 무너지진 않았고 그렇다고 강하다고 말하기도 어려운 임계 구간 에 있어요. 이게 바로 연준을 묶어두는 이유입니다. 3️⃣ 시장 반응: 채권은 달리고, 주식은 멈췄다 이제 자산 가격을 보죠. 10년물 국채 금리 4.14% , 한 달 만에 최저치입니다. 시장은 이미 연내 금리 인하 2회는 거의 확정 , 3회 가능성도 살짝 얹어둔 상태 예요. 이건 채권 입장에선 호재죠. 그런데 주식은요. S&P 500은 -0.3% 나스닥100은 -0.6% 여기서 중요한 포인트. 👉 동일가중 S&P 500이랑 다우는 신고가 입니다. 이게 무슨 뜻이냐면요. **“지수는 쉬는데, 시장 내부는 살아 있다”**는 뜻이에요. 4️⃣ 지금 벌어지는 건 ‘하락’이 아니라 ‘순환’이다 이건 되게 중요합니다. 지금 시장은 기술주, 특히 반도체·소프트웨어가 쉬는 대신 가치주, 경기민감주, 금융, 중소형으로 ...

정부지출 승수 효과는 국민 소득의 증가


이 문서에서는 정부지출 승수 효과에 대해 설명하고 있습니다. 이를 쉽게 이해할 수 있도록 예를 통해 설명드리겠습니다.

 

### 1. 기본 개념

정부지출 승수 효과란 정부가 경제에 지출한 금액이 국민소득을 증대시키는 과정을 말합니다. 간단히 말해, 정부의 지출이 경제 내에서 여러 번 반복되어 더 큰 규모의 소득 증가로 이어지는 현상입니다.

 

### 2. 예제 설명

- **가정**: 한계소비성향(소득이 증가할 때 소비에 사용하는 비율) 0.8이라고 가정합니다. , 소득이 100원 증가하면 80원을 소비하고 20원을 저축하게 됩니다.

- **초기 지출**: 정부가 100억 원을 추가로 지출한다고 가정합니다.

 

### 3. 과정

1. **초기 효과**: 정부가 100억 원을 지출하면 국민소득이 100억 원 증가합니다.

2. **소비 증가**: 국민소득이 100억 원 증가하면, 한계소비성향에 따라 소비는 0.8 × 100억 원 = 80억 원 증가합니다.

3. **2차 효과**: 소비가 80억 원 증가하면, 생산이 늘어나고 다시 소득이 80억 원 증가합니다.

4. **3차 효과**: 소득이 80억 원 증가하면, 다시 소비는 0.8 × 80억 원 = 64억 원 증가하게 됩니다.

 

이런 과정이 반복되면서 최종적으로 국민소득은 정부의 초기 지출인 100억 원보다 훨씬 더 많이 증가하게 됩니다.

 

### 4. 승수효과 계산

정부지출 승수는 다음과 같은 공식으로 계산됩니다:

 

여기서 c는 한계소비성향입니다. 예를 들어, c = 0.8이면 승수는:

따라서 정부가 100억 원을 지출하면, 최종적으로 국민소득은 5 × 100억 원 = 500억 원만큼 증가할 수 있습니다.

 

### 5. 현실적인 예

실제로 이런 승수 효과는 경제가 불황일 때 더 크게 나타날 수 있습니다. 예를 들어, 정부가 경기 부양을 위해 공공 인프라에 투자하면, 그에 따른 고용 증가와 관련 산업의 성장으로 인해 경제 전반에 긍정적인 파급 효과가 발생할 수 있습니다.

 

이와 같은 개념은 경제정책 수립 시 중요한 고려 요소로 작용하며, 정부 지출의 적절한 규모와 시점에 따라 경기 회복 속도를 조절할 수 있습니다.

상단 첫 번째 문서의 그래프는 정부지출 증가가 국민소득에 어떤 영향을 미치는지를 시각적으로 보여주는 것입니다. 그래프에서 AE0에서 AE1로 변화하고, 이에 따라 Y0에서 Y1로 국민소득이 증가하는 과정을 설명드리겠습니다.

 

### 1. 그래프의 의미

- **AE**: 총지출(Aggregate Expenditure)을 의미하며, 국민경제에서 소비, 투자, 정부지출, 순수출의 합입니다.

- **Y**: 국민소득(GDP)으로, 한 국가의 경제 규모를 나타냅니다.

 

그래프에서는 **가로축**이 국민소득(Y)을 나타내고, **세로축**이 총지출(AE)을 나타냅니다.

 

### 2. AE0에서 AE1로의 변화

- **AE0**는 정부가 추가 지출을 하기 전의 총지출을 나타냅니다.

- 정부가 100억 원을 추가 지출하면, 이는 총지출을 100억 원만큼 증가시키게 되어 **AE1**으로 이동합니다. , 그래프의 AE 선이 위로 평행이동하는 것입니다.

 

### 3. Y0에서 Y1로의 변화

- AE0에서 AE1로 총지출이 100억 원 증가했을 때, 국민소득(Y)은 단순히 100억 원만 증가하지 않고, **Y0에서 Y1로 더 크게 증가**합니다.

- 이 과정에서 국민소득이 500억 원 증가하게 되는 것은 승수 효과 때문입니다. 앞서 설명한 것처럼, 한계소비성향(c) 0.8인 경우, 승수는 5 됩니다. 따라서, 정부지출이 100억 원 증가하면 국민소득은 5배인 500억 원 증가하는 결과가 나옵니다.

 

### 4. 승수 효과를 반영한 그래프 해석 예시

1. **정부의 100억 원 지출**:

   - 정부가 100억 원을 지출하면 AE 선이 AE0에서 AE1로 이동하게 됩니다. 이는 경제 전반에서 총지출이 늘어난 것을 의미합니다.

 

2. **초기 국민소득 증가(Y0에서 Y1까지)**:

   - AE0에서 AE1로의 이동은 단순히 정부 지출의 초기 100억 원 증가뿐 아니라, 이를 통해 여러 경제 활동이 촉진되면서 국민소득이 그보다 훨씬 큰 폭으로 증가하는 결과를 낳습니다.

 

3. **단계적 소득 및 소비 증가**:

   - 정부지출이 100억 원 증가하면, 그 지출로 인해 기업의 생산이 늘어나고, 이에 따라 노동자들의 임금도 증가합니다.

   - 소득이 늘어난 사람들이 추가 소득의 80%를 소비하기 때문에, 경제 전반에서 추가 소비가 발생하게 됩니다.

   - 이러한 과정이 여러 차례 반복되면서 국민소득(Y)은 처음보다 더 큰 폭으로 증가하여 최종적으로 Y1에 도달하게 됩니다.

 

### 5. 요약

그래프에서 AE 100억 원 증가하여 AE0에서 AE1로 이동하면, 국민소득은 Y0에서 Y1로 크게 증가합니다. 증가 폭이 단순히 100억 원이 아니라 500억 원이 되는 이유는 승수 효과에 의해 지출이 반복적으로 경제를 자극하기 때문입니다. 이를 통해 정부지출이 경제에 미치는 영향을 더 명확하게 이해할 수 있습니다.



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