네이버(NAVER)의 주가 상승 배경

* 게시일 : 2024년 11월 12일 화요일

이 글은 2024년 11월 12일 네이버(NAVER)의 주가 상승, 인공지능(AI) 전략, 그리고 관련 시장 분석 및 전문가 의견을 중심으로 네이버의 현재와 미래 가치에 대한 평가를 담고 있습니다. 네이버의 실적과 주가 동향, AI 모델 개발, 커머스 및 물류 서비스 개선 전략, 그리고 글로벌 경쟁력 강화 필요성 등 다양한 측면에서 네이버의 성장 가능성을 분석하겠습니다.

 

1. 네이버 주가 반등의 배경 

네이버의 주가는 올해 하락세를 이어오다 11월 들어 반등을 보이고 있습니다. 12일에는 코스피가 약세를 보였음에도 불구하고 3.07% 상승한 18만1400원에 마감하였습니다. 이는 네이버가 저평가된 주식으로 평가받고 있으며, 최근 발표된 3분기 실적 호조가 주가에 긍정적인 영향을 미쳤기 때문입니다. 네이버의 3분기 매출은 전년 동기 대비 11.1% 증가한 2조7156억 원을 기록했고, 영업이익은 38.2% 증가한 5253억 원으로 여섯 분기 연속 사상 최고 실적을 경신했습니다.

 

2. 네이버의 인공지능(AI) 전략과 서비스 혁신 

네이버는 자체 개발한 ‘플레이스 특화 AI 모델’을 통해 지도 서비스에서 메뉴판 및 리뷰 이미지 분석 기능을 도입할 계획입니다. 이 AI 모델은 범용 AI가 아닌 소형언어모델(sLLM)과 멀티모달 기술을 통해 빠른 업데이트와 복잡한 작업 처리가 가능하도록 설계되었습니다. 이를 통해 네이버는 ‘플레이스 방문자 리뷰 요약’ 등 다양한 서비스에서 AI를 활용하여 이용자의 편의를 증대시키고 있습니다. 또한, 호텔 검색, 지도 번역 기능 등의 고도화를 통해 네이버 플랫폼을 더욱 강화하고 있습니다.

 

3. 커머스 사업의 AI 활용 확대와 물류 서비스 개선 

네이버는 커머스 사업에서 AI 활용을 적극 확대하며, 내년 상반기에 ‘네이버 플러스스토어’ 앱을 출시하여 쇼핑 내비게이터 기능을 강화할 계획입니다. 이 앱은 사용자 경험을 개선하여 상품 탐색 시간을 줄이는 데 초점을 맞추고 있으며, ‘오늘배송’, ‘새벽배송’, ‘희망일배송’ 등 다양한 시간대별 배송 옵션을 제공하는 ‘네이버 배송’ 서비스도 도입할 예정입니다. 이러한 시도는 기존의 쿠팡과 같은 경쟁사와의 격차를 줄이기 위한 노력이지만, 추가적인 전략적 발전이 요구됩니다.

 

4. 네이버의 AI 기술력 평가와 글로벌 빅테크와의 협력 필요성 

네이버는 AI와 데이터를 활용한 구독경제 강화 움직임을 보이고 있으나, 글로벌 빅테크 기업과의 협력 없이 독자적인 AI 기술로 수익성을 확보하기는 어려울 수 있습니다. 네이버는 현재 국내 테크 기업 중에서 독자적으로 AI 모델을 서비스할 수 있는 몇 안 되는 회사지만, 글로벌 빅테크와의 전략적 제휴를 통해 AI 데이터 및 서비스를 확장하여 더 큰 시장 기회를 잡는 것이 필요하다는 의견도 있습니다.

 

5. 전문가 평가와 네이버의 미래 성장 가능성 

시장에서는 네이버가 커머스와 AI 기반 사업을 통해 기업 가치를 점진적으로 증가시킬 가능성이 있다고 평가합니다. SK증권과 키움증권은 네이버의 인공지능 기술이 성장 가능성이 크다고 판단하며, 목표 주가를 24만 원으로 제시했습니다. 반면, 일각에서는 네이버의 AI 전략이 글로벌 경쟁자에 비해 다소 지엽적이라는 지적도 있습니다. 특히 AI 검색, AI 에이전트 등 급변하는 AI 시장의 흐름 속에서 보다 혁신적이고 차별화된 비전을 제시할 필요가 있다고 보며, 글로벌 시장에서 네이버의 인지도를 높이기 위해 R&D 투자를 지속해야 한다고 평가했습니다.

 

네이버는 이러한 평가는 AI 기술에 대한 투자를 강화하면서 커머스, 광고, 검색 플랫폼을 발전시키고 있으며, 연 매출의 약 20~25%를 연구개발에 재투자할 계획입니다. 이를 통해 네이버는 국내뿐만 아니라 글로벌 시장에서도 AI 생태계를 선도할 수 있는 잠재력을 보유하고 있습니다.

  

 

네이버의 매출 및 수주 상황은 크게 서치플랫폼, 커머스, 핀테크, 콘텐츠, 클라우드라는 다섯 가지 주요 서비스 부문에서 발생하며, 각 서비스의 특성에 맞춘 판매 경로와 전략을 통해 수익을 창출하고 있습니다.

 

### 1. 서비스별 영업현황

네이버의 주요 서비스별 매출 비중을 보면, 각 부문이 회사의 수익구조를 다각화하는 데 중요한 역할을 하고 있습니다.

 

- **서치플랫폼 (36.7%)**: 네이버의 핵심 수익원으로, 검색과 디스플레이 광고에서 발생하는 매출이 포함됩니다. 광고주가 특정 키워드에 대해 광고를 노출시키기 위해 네이버에 비용을 지불하며, 사용자들이 네이버에서 검색할 때 보이는 광고들이 여기에 해당합니다.

 

- **커머스 (27.7%)**: 네이버 스마트스토어를 통한 커머스 광고, 중개 및 직접 판매에서 발생하는 매출입니다. 네이버 멤버십 서비스 또한 커머스에 포함되며, 이를 통해 사용자는 다양한 쇼핑 혜택을 제공합니다. 예를 들어, 스마트스토어를 통해 판매되는 상품의 수익이 이 부문에 해당합니다.

 

- **핀테크 (14.0%)**: 네이버페이와 같은 결제 서비스를 중심으로 한 플랫폼 수익입니다. 네이버페이는 네이버 내외의 온라인 쇼핑몰에서 결제 수단으로 사용되며, 이로 인해 수수료 수익이 발생합니다.

 

- **콘텐츠 (16.9%)**: 웹툰, SNOW 같은 디지털 콘텐츠 서비스를 포함하여 콘텐츠 판매와 관련된 매출입니다. 사용자들은 네이버 웹툰에서 유료 에피소드를 구입하거나, SNOW 같은 앱에서 사진과 영상을 편집하는 데 다양한 기능을 구매할 수 있습니다.

 

- **클라우드 (4.7%)**: 네이버 클라우드 플랫폼(NCP), 웍스, 클로바 등 클라우드 및 AI 서비스에서 발생하는 매출입니다. 기업들은 네이버 클라우드를 이용하여 데이터를 저장하고 비즈니스 애플리케이션을 구동하며, 이에 따른 서비스 비용을 지불합니다.

 

### 2. 판매 경로 및 방법

네이버는 각 서비스의 특성에 맞춰 다양한 판매 경로를 활용합니다.

 

- **서치플랫폼 & 커머스**: 광고주나 파트너사와 직접 거래하는 방식이 주를 이루며, 외부 대행사를 통한 텔레마케팅도 사용합니다. 예를 들어, 네이버에서 스마트스토어 판매자가 광고를 올리기 위해 네이버와 계약을 맺거나, 온라인 대행사를 통해 광고를 구매하는 방식이 이에 해당합니다.

 

- **핀테크**: 네이버페이와 같은 결제 서비스는 온라인 쇼핑몰과 직접 연계하여 사용됩니다. 예를 들어, 네이버페이로 결제하면 수수료를 통해 수익이 발생하는 구조입니다.

 

- **클라우드**: 파트너와의 직접 거래, 온라인 판매, 외부 파트너사를 통한 판매 등 다양한 방법을 통해 기업 대상의 클라우드 서비스를 제공합니다.

 

- **콘텐츠 서비스**: 이용자가 네이버 웹툰이나 SNOW 앱에서 직접 콘텐츠를 구매하는 방식입니다. 사용자가 웹툰 유료화를 통해 특정 에피소드를 구매하거나, SNOW 앱에서 유료 기능을 사용하는 방식이 이에 해당합니다.

 

### 3. 판매 전략

네이버는 매출을 극대화하고 경쟁력을 강화하기 위해 다음과 같은 판매 전략을 채택하고 있습니다.

 

- **신규 서비스 출시**: 사용자들의 수요에 맞춘 새로운 서비스를 지속적으로 개발하고 출시합니다. 예를 들어, AI 추천 알고리즘을 통해 네이버 검색 결과의 정확도를 높이는 것도 이 전략의 일부입니다.

 

- **서비스 업그레이드**: 기존 서비스의 기능을 개선하여 사용자 경험을 강화하고, 이용자 만족도를 높이는 것을 목표로 합니다. 예를 들어, 네이버 지도에서 3D 거리뷰나 실내 내비게이션 기능을 추가하는 것이 이에 해당합니다.

 

- **콘텐츠 투자**: 웹툰, 동영상 편집 등 디지털 콘텐츠에 대한 투자를 늘려 콘텐츠 경쟁력을 강화합니다. 이를 통해 사용자들이 지속적으로 네이버 플랫폼에 머무르게 하고, 수익을 창출할 수 있습니다.

 

- **글로벌 시장 확대**: 국내를 넘어 해외 시장으로의 확장을 통해 더 많은 사용자를 확보하고 수익을 다각화합니다. 예를 들어, 네이버의 라인(LINE) 서비스는 일본과 동남아시아 등에서 인기를 끌고 있습니다.

 

- **체계적인 영업 관리**: 효율적인 영업 관리 시스템을 통해 비용을 절감하고 매출을 극대화합니다. 네이버는 파트너사와의 협력을 통해 영업 관리 방식을 최적화하고 있습니다.

 

네이버는 이와 같은 다각화된 서비스와 체계적인 영업 전략을 통해 매출을 지속적으로 성장시키고 있으며, 이를 통해 장기적인 경쟁력을 확보하려 하고 있습니다.

네이버의 제25기(2023년)와 제26기(2024년) 동안 주요 서비스 부문별 매출 비중 변화를 분석한 결과, 각 부문에서 다음과 같은 변화가 나타났습니다:

 

**1. 서치플랫폼(Search Platform):**

- **제25기:** 전체 매출의 36.7%를 차지했습니다.

- **제26기:** 매출 비중이 35.5%로 감소했습니다.

- **변화:** 1.2%p 감소

 

**2. 커머스(Commerce):**

- **제25기:** 전체 매출의 27.7%를 차지했습니다.

- **제26기:** 매출 비중이 29.0%로 증가했습니다.

- **변화:** 1.3%p 증가

 

**3. 핀테크(Fintech):**

- **제25기:** 전체 매출의 14.0%를 차지했습니다.

- **제26기:** 매출 비중이 14.5%로 소폭 증가했습니다.

- **변화:** 0.5%p 증가

 

**4. 콘텐츠(Content):**

- **제25기:** 전체 매출의 16.9%를 차지했습니다.

- **제26기:** 매출 비중이 15.5%로 감소했습니다.

- **변화:** 1.4%p 감소

 

**5. 클라우드(Cloud):**

- **제25기:** 전체 매출의 4.7%를 차지했습니다.

- **제26기:** 매출 비중이 5.5%로 증가했습니다.

- **변화:** 0.8%p 증가

 

**종합 분석:**

- **서치플랫폼과 콘텐츠 부문:** 매출 비중이 각각 1.2%p, 1.4%p 감소하여 상대적으로 축소되었습니다.

- **커머스, 핀테크, 클라우드 부문:** 매출 비중이 각각 1.3%p, 0.5%p, 0.8%p 증가하여 성장세를 보였습니다.

 

이러한 변화는 네이버가 커머스, 핀테크, 클라우드 등 신사업 부문에서의 성장을 통해 사업 포트폴리오를 다각화하고 있음을 시사합니다. 특히 커머스 부문의 성장은 네이버쇼핑과 같은 플랫폼의 확대와 관련이 있으며, 클라우드 부문의 증가는 기업들의 디지털 전환 수요 증가와 맞물려 있습니다. 반면, 서치플랫폼과 콘텐츠 부문의 매출 비중 감소는 경쟁 심화와 시장 변화에 따른 것으로 분석됩니다.