2025년 금을 앞지른 은, 이제는 구리의 차례다

 

지금 이 칼럼이 말하고 싶은 핵심부터 짚어보면,

2025년은 단순히 “금이 올랐다”는 해가 아니라, 금속 전반이 한 단계 위로 레벨업된 해였습니다.

은은 2025년에 140%나 올랐고, 금도 69% 상승했습니다.

여기서 중요한 포인트는 “은이 금을 이겼다”는 자극적인 표현이 아니라,

주기율표 중간 영역 전체가 동시에 움직였다는 점입니다.

구리는 36%, 백금은 133%, 팔라듐은 95%.

알루미늄이나 주석 같은 전형적인 산업금속도 두 자릿수 상승을 기록했습니다.

이건 특정 자산에 돈이 몰린 게 아니라, 실물 자산 전반에 대한 재평가가 진행됐다는 신호로 해석하는 게 맞습니다.

그 배경을 보면, 금이 왜 이렇게까지 강했는지도 이해가 됩니다.

미국의 연방 부채는 GDP 대비 115% 수준이고,

최근 1년간 재정적자는 1.8조 달러로 금융위기 당시보다도 큽니다.

달러 가치는 2025년에 10% 하락했고,

연준은 인플레이션이 목표를 웃도는 상황에서도 금리를 내렸습니다.

이 조합이면, 금이 오르지 않는 게 오히려 이상합니다.

실제로 금 가격은 2년 전 온스당 2,068달러에서 최근 4,479달러까지 올라왔고,

지난 20년 누적 성과로 보면 S&P 500보다도 더 좋은 성적을 냈습니다.

여기서 한 단계 더 들어가면,

2025년에는 금 가격보다 금 채굴 기업 주가가 더 많이 올랐다는 점도 중요합니다.

채굴 비용은 온스당 1,500달러대인데, 판매 가격은 훨씬 위에 있으니

광산 기업들의 수익성이 기술주 수준에 근접하고 있다는 설명이 나옵니다.

그런데 이 칼럼이 정말로 하고 싶은 얘기는

“금이 좋다”에서 끝나지 않습니다.

지금 월가에서 가장 합의가 잘 된 강세 자산이 뭐냐고 묻는다면,

대답은 구리입니다.

JP모건은 공급 차질, 미국 외 지역 재고의 취약성,

그리고 중국의 재구매 움직임을 이유로 들고 있고,

UBS도 구리를 포함한 산업금속 쪽을 2026년 핵심으로 보고 있습니다.

이건 금이 끝났다는 얘기가 아닙니다.

기사에서도 분명히 말하죠.

강세장은 영원하지 않지만, 아직 고점을 말하긴 이르다고.

다만 관점이 바뀌는 겁니다.

2025년이 통화 가치, 재정 불안, 심리에 의해 움직인 해였다면,

2026년을 향한 시선은 전력, 인프라, AI, 산업 수요처럼

보다 실물 쪽으로 이동하고 있다는 겁니다.

금은 “불안의 자산”이라면,

구리는 “작동하는 경제의 자산”입니다.

그래서 지금 시장은 자연스럽게 다음 질문을 던지고 있는 거죠.

“통화 불안의 시대가 더 길어질 것인가,

아니면 실제로 돌아가는 산업이 가격을 결정하는 국면으로 넘어갈 것인가.”

이 칼럼은 그 질문에 대해,

적어도 월가의 현재 컨센서스는 구리 쪽으로 무게가 이동하고 있다는 점을

차분하게 보여주고 있습니다.

📌 2025년 금속 랠리의 결론은 ‘구리’로 이동

* 2025년은 금·은만 오른 해가 아니라 금속 전반이 동시에 재평가된 해

* 은 +140%, 금 +69% 이후 시장의 시선은 산업 수요로 연결되는 금속으로 이동

* 월가 컨센서스는 2026년 핵심 금속으로 구리를 지목

👉 통화 불안이 만든 금의 시대에서, 산업과 전력이 만드는 구리의 시대로 흐름이 옮겨가고 있다