일본은행 (BOJ)는 기준금리를 0.25% → 0.5% 인상

일본은행(BOJ)은 2025년 1월 23일 금리를 0.25%포인트 인상하여 0.5%로 설정했으며, 이는 2008년 이후 가장 높은 수준입니다. 이번 결정은 지속적인 인플레이션과 임금 상승으로 '선순환' 구조가 형성되고 있다는 신호를 바탕으로 이루어졌습니다.

 

1. 일본은행 금리 인상 배경

일본은행은 2025년 1월 23일 금리를 0.25%포인트 인상하여 0.5%로 설정했습니다. 이는 2008년 10월 이후 가장 높은 수준으로, 금융 정책 정상화를 향한 움직임의 일환입니다. BOJ는 높은 임금 상승과 지속적인 인플레이션을 주요 원인으로 지목했습니다. 특히 일본 내 기업들이 임금을 지속적으로 인상하겠다는 의사를 표명하고, 노동 시장이 타이트한 상황이 이러한 결정에 영향을 미쳤습니다.

 

2. 금리 인상이 엔화 및 니케이 지수에 미친 영향

BOJ의 금리 인상 발표 이후 일본 엔화(Japanese yen) 가치는 미국 달러 대비 0.6% 상승하여 155.12 엔을 기록했습니다. 동시에 니케이 225(Nikkei 225) 주가지수는 소폭 상승하며 긍정적인 반응을 보였습니다. 10년 만기 일본 국채 수익률(Japanese government bonds yield)도 1.23%로 2.5bp 상승했습니다. 이는 금리 인상이 투자자들에게 일본 경제의 안정성과 회복 가능성을 시사한 것으로 해석됩니다.

 

3. 일본의 임금 상승과 물가 상승의 관계

BOJ는 성명서에서 임금 상승이 물가 상승을 이끄는 '선순환(virtuous cycle, 버츄어스 사이클)'이 필요하다고 언급했습니다. 2025년 일본의 연례 춘투(shunto, 슌토) 임금 협상에서 강력한 임금 인상을 기대하며, 지난해 5.1% 임금 상승을 넘어야 한다고 강조했습니다. 일본 노동조합연합(Rengo, 렌고)은 중소기업의 근로자들을 위해 최소 6% 임금 인상을 요구하며 소득 격차 해소를 목표로 삼고 있습니다.

 

4. 일본의 소비자물가지수(CPI)와 인플레이션 전망

2024년 12월 일본 소비자물가지수(CPI)는 전년 동기 대비 3.6% 상승하며 2023년 1월 이후 최고치를 기록했습니다. 근원 인플레이션(Core inflation, 코어 인플레이션)도 3% 상승하여 16개월 만에 최고치를 경신했습니다. BOJ는 2026년 3월 말 종료되는 회계연도의 헤드라인 인플레이션이 약 2.5%에 이를 것으로 예측하며, 엔화 가치 하락으로 인한 수입 가격 상승을 주요 원인으로 꼽았습니다.

 

5. 추가 금리 인상의 가능성

T. 로우 프라이스(T. Rowe Price, 티 로우 프라이스)의 투자 전략가인 빈센트 청(Vincent Chung)은 BOJ가 이번 금리 인상을 시작으로 점진적인 추가 인상을 이어갈 가능성이 높다고 분석했습니다. 2025년 말까지 금리가 1%에 도달하거나 이를 초과할 수 있다고 전망했습니다. 이는 BOJ 중립 금리(neutral rate, 뉴트럴 레이트) 하한에 가까운 수준으로, 일본 경제 회복의 신호로 받아들여지고 있습니다.

 

6. 일본 엔화 변동성과 외환시장 개입

일본 엔화는 2024년 7월 달러 대비 최저치인 161.96 엔을 기록했으며, 이를 방어하기 위해 일본 당국은 15.32조 엔(약 970억 달러)을 외환시장에 투입했습니다. 그러나 2025년에는 큰 폭의 개입 가능성이 낮아 보입니다. 미국 경제의 성장 지속과 인플레이션 상승은 달러 강세를 이끌 가능성이 있어, 엔화는 여전히 약세 압력을 받을 수 있습니다.

 

7. 일본 경제와 글로벌 투자자에 대한 시사점

이번 금리 인상은 일본 경제가 디플레이션(deflation)에서 벗어나 지속적인 성장을 추구하고 있음을 시사합니다. 임금 인상과 물가 상승 간의 선순환 구조는 장기적으로 일본 경제의 회복 기반을 강화할 수 있습니다. 그러나 글로벌 투자자들은 엔화의 변동성과 일본 금리 정책의 방향성을 주시하며 투자 전략을 조정할 필요가 있습니다.