Nvidia의 3분기 실적 전망

* 게시일 : 2024년 11월 16일 토요일

이 글은 2024년 11월 20일 장 마감 후 발표될 예정인 Nvidia의 2024 회계연도 3분기 실적 발표와 관련된 내용입니다. Nvidia는 AI 열풍으로 인해 월가에서 큰 주목을 받고 있으며, 이번 발표는 AI 관련 주식의 강세가 지속되는 상황에서 Nvidia의 성장 가능성을 가늠할 수 있는 중요한 지표가 될 것입니다.

 

1. Nvidia의 3분기 실적 전망

Nvidia는 3분기 주당순이익(EPS) 0.74달러와 332억 달러의 매출을 기록할 것으로 예상됩니다. 이는 전년 동기 대비 각각 83%의 성장률에 해당하며, Nvidia의 지속적인 성장세를 보여주는 지표로 평가됩니다. Nvidia의 데이터 센터 부문은 이번 분기에 290억 달러의 매출을 기록할 것으로 보이며, 이는 전년 동기 대비 100% 증가한 수치입니다. 게임 부문 매출은 30억 달러로 예상되며, 이는 전년 대비 7% 증가한 결과입니다.

 

2. 데이터 센터 부문 성장의 중요성

Nvidia의 데이터 센터 부문은 AI 관련 수요 증가로 인해 급성장하고 있습니다. AI 모델 훈련 및 실행에 필요한 고성능 GPU에 대한 수요가 급증하면서, 데이터 센터 매출은 Nvidia 전체 매출의 대다수를 차지하고 있습니다. 특히, Blackwell과 Hopper (하퍼)와 같은 고성능 칩의 수요는 공급을 초과하고 있으며, 이는 향후 매출 성장을 더욱 뒷받침할 것으로 기대됩니다.

 

3. Nvidia의 미래 전망

Nvidia는 4분기 가이던스로 370억 달러의 매출을 제시할 것으로 예상됩니다. 이는 AI 열풍이 계속해서 시장을 주도하고 있음을 나타냅니다. 하지만, 지난 2분기 실적 발표 이후 주가가 하락했던 사례처럼, 이번에도 시장 기대에 따른 주가 변동성이 있을 수 있습니다. 이는 투자자들이 높은 기대를 기반으로 한 차익 실현에 나설 가능성을 시사합니다.

 

4. Nvidia의 Blackwell 및 Hopper 칩 생산 계획

CEO 젠슨 황은 Blackwell 칩의 생산이 4분기에 본격화되며 수십억 달러의 매출을 창출할 것으로 전망하고 있습니다. 또한, Hopper 칩도 지속적인 수요를 기반으로 추가적인 매출 기여가 예상됩니다. 이러한 기술적 우위는 Nvidia의 경쟁력을 유지하는 데 핵심적인 역할을 할 것입니다.

 

5. 미중 갈등 및 관세 문제

Donald Trump 당선인이 글로벌 제품에 대해 관세를 부과하겠다는 입장을 밝히면서 Nvidia는 불확실성에 직면해 있습니다. 특히, Nvidia의 주요 생산 파트너인 TSMC가 대만에 위치해 있어, 대만산 칩에 관세가 부과될 경우 Nvidia의 생산 비용이 증가할 가능성이 있습니다. 이는 마진 압박으로 이어질 수 있으며, 고객들에게 가격 인상을 전가할 경우 수요 감소를 초래할 위험이 있습니다.

 

6. 투자자들이 주목해야 할 요소

투자자들은 Nvidia의 3분기 실적이 단순히 시장 기대를 충족하거나 초과하는 것뿐만 아니라, 4분기와 2025년 이후 전망에 대한 경영진의 발언을 주의 깊게 살펴봐야 합니다. 특히, 관세 문제에 대한 Nvidia의 대응 방안과 AI 칩 수요 전망이 중요한 판단 요소가 될 것입니다.

 

Nvidia의 실적 발표는 AI 관련 주식의 강세를 재확인할 기회인 동시에, AI 열풍이 얼마나 지속 가능한지에 대한 시장의 평가를 이끌어낼 것으로 보입니다.

 

당 분기 영업이익과 순이익 추정

이 글은 주어진 이전 분기 및 당 분기 데이터를 바탕으로 당 분기의 영업이익과 순이익을 추정한 결과와 계산 과정을 설명합니다. 계산 과정은 논리적으로 추정된 비율과 EPS의 변화를 기반으로 하였습니다.

1. 이익률 기반으로 추정

이전 분기 데이터를 활용해 매출 대비 영업이익률과 순이익률을 계산한 후, 이를 당 분기의 매출에 적용합니다.

이전 분기 영업이익률 계산

영업이익률 = (영업이익 / 매출) = (186억 / 300억) = 62%

이전 분기 순이익률 계산

순이익률 = (순이익 / 매출) = (165억 / 300억) = 55%

따라서 이전 분기의 영업이익률은 62%, 순이익률은 55%입니다.

2. EPS(주당순이익) 비율로 순이익 비교

EPS(주당순이익)의 변화를 통해 순이익의 변화를 추정합니다.

EPS 증가율 계산

EPS 증가율 = (당 분기 EPS - 이전 분기 EPS) / 이전 분기 EPS = (0.74 - 0.67) / 0.67 = 10.45%

EPS가 10.45% 증가했으므로, 순이익도 동일한 비율로 증가한다고 가정할 수 있습니다.

당 분기 순이익 추정

당 분기 순이익 = 이전 분기 순이익 × (1 + EPS 증가율)

당 분기 순이익 = 165억 × (1 + 0.1045) = 165억 × 1.1045 = 182.24억 달러

3. 영업이익 추정

당 분기 매출에 이전 분기의 영업이익률을 적용하여 영업이익을 추정합니다.

당 분기 영업이익 추정

당 분기 영업이익 = 당 분기 매출 × 영업이익률

당 분기 영업이익 = 332억 × 62% = 205.84억 달러

4. 결과

• 당 분기 영업이익: 약 205.84억 달러

• 당 분기 순이익: 약 182.24억 달러

이 계산은 이전 분기의 비율과 EPS 증가율을 기반으로 한 추정치이며, 실제 수치는 비용 구조나 기타 요인에 따라 달라질 수 있습니다.

 

Nvidia의 **Hopper**와 **Blackwell** 칩은 모두 고성능 그래픽 처리 및 인공지능(AI) 워크로드를 지원하기 위한 GPU 제품군에 속하지만, 두 제품은 서로 다른 출시 시점과 역할을 갖고 있습니다.

 

### Hopper

1. **현재 판매 중인 상품**

   - **Hopper 아키텍처** 기반 GPU는 2022년부터 본격적으로 출시되었으며, 데이터 센터 및 AI 연산 가속화를 위한 **H100 Tensor Core GPU**가 대표적인 제품입니다.

   - **사용처**: Hopper는 현재 AI 모델 훈련, 대규모 데이터 분석, 고성능 컴퓨팅(HPC) 등 다양한 기업 및 연구 기관에서 사용되고 있습니다.

   - **특징**:

     - Nvidia의 최신 기술인 **Transformer Engine**을 활용해 AI 모델 훈련 속도를 대폭 향상.

     - 대규모 언어 모델(LLMs), 추천 시스템 등에 최적화.

 

2. **시장 반응**

   - Hopper 기반 H100 GPU는 Nvidia 매출 성장의 중요한 축을 담당하고 있습니다. 특히 데이터 센터용 AI 워크로드가 증가하면서 Hopper 제품군의 판매가 급증하고 있습니다.

 

### Blackwell

1. **앞으로 판매될 상품**

   - **Blackwell 아키텍처**는 Hopper의 후속 제품으로, Nvidia가 2024년 중반~후반에 본격적으로 출시할 것으로 예상됩니다.

   - Blackwell은 AI 및 데이터 센터 시장의 수요를 더욱 세분화하고 고성능화를 목표로 설계된 차세대 GPU입니다.

 

2. **출시 예정 및 기대**

   - Nvidia는 **2025년 1분기~2분기** 동안 Blackwell 기반 GPU를 시장에 선보일 것으로 예상되며, 주로 데이터 센터 및 빅테크 기업들을 주요 고객으로 설정하고 있습니다.

   - **성능 기대**: Blackwell은 Hopper 대비 더 높은 효율성과 처리 능력을 제공할 것으로 보이며, AI 데이터 센터의 고도화된 요구를 충족할 수 있을 것으로 기대됩니다.

 

3. **기술적 차별성**

   - Blackwell은 새로운 아키텍처 개선으로 AI 모델 훈련과 추론 속도에서 Hopper 대비 더욱 뛰어난 성능을 제공할 가능성이 높습니다.

   - Nvidia는 Blackwell에 대해 구체적인 세부 사항을 아직 공개하지 않았지만, 기술적 혁신을 통해 Hopper의 강점을 이어받으면서도 더 나은 전력 효율성을 제공할 것으로 보입니다.

 

### 결론

- **Hopper**는 이미 시장에 출시되어 판매되고 있는 Nvidia의 주요 상품으로, 데이터 센터와 AI 분야에서 널리 사용되고 있습니다.

- **Blackwell**은 Hopper의 차세대 모델로, 2025년에 출시될 예정이며, AI와 데이터 센터 시장의 지속적인 성장세에 대응하기 위한 Nvidia의 전략적 상품으로 평가됩니다.