EBITDA (법인세.이자.감가상각비 차감 전 영업이익)

EBITDA는 'Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization'의 약자로, **이자비용(Interest), 세금(Taxes), 감가상각비(Depreciation), 상각비(Amortization)**를 차감하기 전의 영업이익을 의미합니다. EBITDA는 회사의 영업 활동에서 발생한 현금 흐름을 보여주는 지표로, 비현금성 비용인 감가상각과 상각을 제외하여 회사의 실제 운영 효율성을 평가하는 데 유용합니다.

 

### EBITDA 공식

EBITDA는 다음과 같은 공식을 통해 계산할 수 있습니다.

 

1. **기본 공식** 

   EBITDA = 순이익(Net Income) + 이자비용(Interest) + 세금(Taxes) + 감가상각비(Depreciation) + 상각비(Amortization)

 

2. **영업이익(EBIT)을 활용한 공식** 

   EBITDA는 영업이익(Operating Income 또는 EBIT)에서 비현금성 비용인 감가상각비와 상각비를 더해 구할 수도 있습니다.

   EBITDA = 영업이익(EBIT) + 감가상각비(Depreciation) + 상각비(Amortization)

 

3. **매출을 기준으로 한 구성 공식** 

   일부 재무 정보가 제공되지 않는 경우에는 매출을 기준으로 아래와 같이 간단히 구성할 수도 있습니다:

   EBITDA = 매출 - 매출원가 - 판매비와 관리비 + 기타수익 - 기타비용

   여기서 감가상각과 상각을 명시적으로 분리하여 포함할 수 있다면 더 정확한 EBITDA가 됩니다.

 

### 예시

회사가 100억 원의 순이익을 올리고, 이자비용이 10억 원, 세금이 15억 원, 감가상각비가 20억 원, 상각비가 5억 원이라면 EBITDA는 다음과 같이 계산됩니다:

EBITDA = 100 + 10 + 15 + 20 + 5 = 150억 원

 

EBITDA는 회사의 영업 수익성을 파악하는 데 유용하지만, 비현금성 비용을 포함하지 않기 때문에 자산 상태와 관련된 현금 흐름 분석에는 한계가 있다는 점도 염두에 두어야 합니다.

**EBITDA**는 결국 **상각비(감가상각비 + 무형자산상각비)**로 인해 왜곡될 수 있는 회사의 **본질적인 영업이익**을 **보존**하려는 의도에서 만들어진 지표입니다. 이를 통해 회사의 **핵심 영업성과**를 더 정확히 평가하고, **비현금성 비용**으로 인해 발생하는 혼란을 제거하려는 목적이 있습니다.

 

### 왜 EBITDA가 만들어졌을까?

 

1. **상각비가 영업이익을 왜곡할 수 있음** 

   - 상각비는 회사 자산의 회계적 감소를 반영하지만, 이는 **실제 현금 유출과는 무관**합니다. 

   - 따라서, 상각비가 크거나 설비 자산이 많은 회사는 영업이익(EBIT)이 낮아 보일 수 있습니다. 

     - 예: 공장을 많이 보유한 제조업체 vs 서비스업체 → 상각비 차이로 인해 EBIT 비교가 왜곡됨.

 

2. **EBITDA는 상각비를 제거함으로써 영업활동 본질을 강조** 

   - EBITDA는 상각비의 영향을 제거해, 회사의 **영업활동만으로 생성되는 수익성**을 파악할 수 있도록 설계되었습니다. 

   - 이를 통해 상각비에 따른 차이가 없는 상태에서 **기업 간 비교**가 쉬워지고, **핵심 영업성과**를 더욱 투명하게 보여줍니다.

 

3. **본질적인 영업이익을 보존하는 의도** 

   - 상각비를 제거함으로써, **상각비 크기에 따라 과소평가되거나 왜곡될 수 있는 영업이익의 본질적 가치를 보호**하려는 의도가 핵심입니다. 

   - 이는 특히 투자자나 분석가가 회사의 영업활동 수익성을 평가할 때 **현금흐름에 가까운 지표**로 사용하려는 의도를 반영합니다.

 

### 결론:

 

EBITDA는 **상각비로 인해 왜곡될 가능성이 있는 회사의 영업이익을 보존하려는 의도**에서 만들어졌습니다. 

이를 통해 회사의 **실질적인 영업성과**를 더 잘 평가하고, **투자자들에게 핵심 영업활동의 본질적인 가치를 보여주는 수익성 지표**로 사용됩니다.

 

영업이익(Operating Income)과 EBITDA는 기업의 수익성을 평가하는 데 사용되는 핵심 지표지만, 각기 다른 특성과 목적을 가지고 있습니다. 다음은 두 지표의 활용 용도와 차이점에 대한 설명입니다.

 

### 1. 영업이익 (Operating Income)

**영업이익**은 매출에서 매출원가와 판매비, 관리비 등 영업과 관련된 비용을 제외한 후 남는 이익을 나타내며, **본질적으로 회사의 주요 영업 활동에서 발생하는 수익성을 평가**하는 데 사용됩니다. 

 

#### 영업이익의 활용 용도

- **핵심 사업의 수익성 평가**: 영업이익은 회사의 주된 사업에서 얼마나 효율적으로 이익을 창출하는지 보여줍니다. 비핵심적인 비용(예: 이자나 세금 등)을 제외하므로, 회사의 본질적인 사업 운영 성과를 측정할 수 있습니다.

- **비교 가능한 지표**: 동종업계 다른 회사와 비교할 때 유용한 지표입니다. 영업이익은 재무적 구조나 비현금성 비용을 반영하지 않으므로, 순수한 영업 성과를 중심으로 비교할 수 있습니다.

- **경영진 성과 평가**: 경영진의 운영 능력을 평가할 때도 사용됩니다. 영업 활동에 관련된 비용 관리와 효율성을 측정하는데 용이합니다.

 

#### 예시

만약 한 회사가 높은 영업이익을 기록한다면, 이 회사는 본업을 통해 안정적인 수익을 창출하고 있으며, 운영 효율성이 높다는 긍정적인 평가를 받을 수 있습니다.

 

### 2. EBITDA

**EBITDA**는 영업이익에 이자비용, 세금, 감가상각비, 상각비를 더해 계산되며, **비현금성 비용과 재무 관련 비용을 제외한 회사의 영업 활동에서 발생하는 현금 흐름을 평가**하는 데 사용됩니다. 

 

#### EBITDA의 활용 용도

- **현금흐름 분석**: EBITDA는 감가상각비와 같은 비현금성 비용을 포함하지 않기 때문에, 회사의 실제 현금 흐름을 평가하는 데 유용합니다. 따라서, 채무 상환 능력이나 인수합병(M&A) 시 기업 가치를 평가하는 지표로 많이 활용됩니다.

- **부채가 많은 기업 평가**: 이자비용이 큰 기업의 경우 EBITDA는 영업 수익성 외에 기업의 채무 상환 가능성을 평가하는 데 더 적합한 지표입니다. 예를 들어, 부채로 자금을 조달한 기업이라면, 이자비용을 포함하지 않는 EBITDA로 기업의 수익성을 파악하는 것이 더 정확할 수 있습니다.

- **비교 분석**: EBITDA는 다른 회사 간의 비교에도 유용하지만, 특히 감가상각비와 상각비가 크게 다른 산업 간 비교에서 더욱 유용합니다. 예를 들어, 제조업과 기술기업은 자산 구조와 감가상각비 구조가 크게 다르기 때문에, EBITDA로 비교하면 더 공정하게 수익성을 비교할 수 있습니다.

 

#### 예시

자산 규모가 크고 감가상각비가 높은 제조업체는 EBITDA가 영업이익보다 높게 나타나는 경향이 있습니다. 따라서 이 경우, EBITDA를 통해 회사의 실제 수익성을 더 잘 평가할 수 있습니다.

 

### 결론 및 차이점

- **영업이익**은 회사의 핵심 영업 활동 수익성을 측정하고, **본업에서 얼마나 효율적으로 이익을 창출하는지**에 집중합니다.

- **EBITDA**는 **현금흐름 및 채무 상환 가능성**을 분석하는 데 유용하며, 비현금성 비용을 제외하여 회사의 실질적인 현금 창출 능력을 평가합니다.

 

요약하면, 영업이익은 회사의 운영 효율성과 본업의 성과를 중시하는 지표이고, EBITDA는 현금 흐름을 중시하며 자산의 감가상각이 큰 산업이나 부채가 많은 기업 평가에 더 적합한 지표입니다.

 

 

**영업이익(Operating Income)**은 종종 **EBIT**(Earnings Before Interest and Taxes)와 같은 의미로 사용됩니다. 그러나 두 용어에는 약간의 차이가 있을 수 있습니다.

 

### 1. **영업이익(Operating Income)**와 EBIT의 차이

- **영업이익(Operating Income)**은 매출에서 매출원가(COGS)와 영업 관련 비용(판매비와 관리비, 일반 관리비 등)을 차감한 값입니다. 이는 회사의 **핵심 영업 활동만을 반영한 이익**을 나타냅니다.

- **EBIT**(Earnings Before Interest and Taxes)는 영업이익을 기반으로 하지만, **영업 외 수익과 비용**(예: 기타 영업 외 수익, 영업 외 비용 등)을 포함할 수도 있습니다.

 

즉, EBIT는 **이자비용(Interest)와 세금(Taxes)**이 차감되기 전의 이익을 의미하지만, 반드시 영업 활동만을 포함하는 것은 아닙니다.

 

### 2. **영업이익과 EBIT의 공통점**

- 둘 다 **이자비용과 세금을 제외한 이익**을 나타내므로, 기업의 재무 구조와 관계없이 순수한 영업 수익성을 파악하는 데 유용합니다.

- 대부분의 경우, **영업이익 = EBIT**로 사용되며, 특히 회계 기준에 따라 추가적인 조정 항목이 없을 때는 같은 값으로 간주됩니다.

 

### 3. **EBIT와 영업이익의 차이를 보여주는 예시**

회사가 다음과 같은 재무 데이터를 가지고 있다고 가정하겠습니다:

- **매출**: 1,000억 원 

- **매출원가**: 600억 원 

- **판매비와 관리비**: 200억 원 

- **기타 영업 외 수익**: 20억 원 

- **기타 영업 외 비용**: 10억 원 

 

**영업이익**은 다음과 같이 계산됩니다:

영업이익 = 매출 - 매출원가 - 판매비와 관리비 = 1,000 - 600 - 200 = 200억원

 

**EBIT**은 다음과 같이 계산됩니다:

EBIT = 영업이익 + 기타 영업 외 수익 - 기타 영업 외 비용 = 200 + 20 - 10 = 210억원

 

이 예시에서, 영업이익과 EBIT는 다릅니다. EBIT는 영업 외 수익과 비용을 포함하기 때문에 더 높게 나타납니다.

 

### 4. 실무에서의 사용

- **영업이익**: 내부 경영 분석과 운영 효율성 평가에 주로 사용됩니다.

- **EBIT**: 국제적으로 널리 사용되며, 투자자나 금융 분석가들이 회사의 수익성을 평가할 때 자주 사용하는 지표입니다. 특히 이자비용과 세금 영향을 배제한 순수한 운영성과를 비교할 때 유용합니다.

 

### 결론

대부분의 경우, 영업이익과 EBIT는 같은 의미로 사용되지만, 영업 외 수익과 비용이 포함되는지 여부에 따라 차이가 있을 수 있습니다. 따라서 회사의 재무제표나 보고서에서 어떤 구성 요소가 포함되었는지 확인하는 것이 중요합니다.

**매출액 - 매출원가 - 판매비와 관리비 = 영업이익**으로 계산됩니다. 감가상각비(Depreciation)와 상각비(Amortization)는 일반적으로 **판매비와 관리비**에 포함되어 계산되므로, 별도로 빼지 않아도 됩니다.

 

### 더 구체적인 설명

1. **영업이익 공식**

   영업이익 (Operating Income) = 매출액 (Revenue) - 매출원가 (Cost of Goods Sold) - 판매비와 관리비 (SG&A Expenses)

 

2. **감가상각비와 상각비의 위치**

   - 감가상각비와 상각비는 일반적으로 판매비와 관리비(SG&A)에 포함되어 처리됩니다.

   - 따라서 영업이익 계산 시 별도로 감가상각비를 추가로 차감하지 않습니다.

 

### EBITDA와의 차이

- EBITDA에서는 영업이익에서 **비현금성 비용**인 감가상각비와 상각비를 더해서 계산합니다.

- EBITDA 공식:

   EBITDA = 영업이익 (EBIT) + 감가상각비 (Depreciation) + 상각비 (Amortization)

 

### 예시

1. **기본 데이터**

   - 매출액: 1,000억 원

   - 매출원가: 600억 원

   - 판매비와 관리비: 200억 원 (감가상각비 20억 원 포함)

 

2. **영업이익 계산**

   영업이익 = 1,000 - 600 - 200 = 200억원

 

3. **EBITDA 계산**

   - 감가상각비가 판매비와 관리비에 포함되었으므로, 이를 다시 더해줍니다.

   EBITDA = 200 + 20 = 220억원

 

### 결론

영업이익은 감가상각비와 상각비를 이미 포함한 상태에서 계산되므로, 추가로 이 항목을 차감할 필요가 없습니다.

영업이익 = 매출액 - 매출원가 - 판매비와 관리비

감가상각비와 상각비의 차이점

1. 감가상각비

- 적용 대상: 유형자산(Physical Assets): 건물, 기계, 차량, 설비 등 물리적으로 존재하는 자산에 대해 적용됩니다. 이 자산들은 시간이 지남에 따라 마모되거나 노후화되어 사용 가치가 감소하게 됩니다.
- 회계 처리 목적: 유형자산의 취득 비용을 자산의 예상 사용 기간에 걸쳐 분할하여 비용으로 인식합니다. 예를 들어, 1억 원짜리 기계를 10년 동안 사용할 경우 매년 1천만 원씩 감가상각비로 처리합니다(정액법 기준).
- 방법:
  - 정액법: 매년 일정 금액을 상각.
  - 정률법: 초기 비용이 더 많이 상각되도록 처리.
  - 생산량비례법: 자산 사용량에 따라 상각액이 변동.

2. 상각비

- 적용 대상: 무형자산(Intangible Assets): 특허권, 소프트웨어, 라이선스, 영업권 등 물리적 형태가 없는 자산에 대해 적용됩니다. 무형자산은 시간이 지나거나 사용 기간이 끝나면서 경제적 가치가 감소하게 됩니다.
- 회계 처리 목적: 무형자산의 취득 비용을 자산의 법적 혹은 경제적 사용 기간에 걸쳐 분할하여 비용으로 인식합니다. 예를 들어, 5천만 원짜리 소프트웨어 라이선스를 5년간 사용할 경우 매년 1천만 원씩 상각비로 처리합니다.
- 방법: 일반적으로 정액법을 사용하여 고정된 기간 동안 균등하게 상각합니다.

3. 차이점 요약

구분	감가상각비	상각비
대상 자산	유형자산 (건물, 기계, 차량 등)	무형자산 (특허권, 소프트웨어, 영업권 등)
자산의 형태	물리적으로 존재	물리적 형태 없음
감소 이유	물리적 마모, 노후화	경제적 가치 감소, 법적 기간 만료
상각 방식	정액법, 정률법, 생산량비례법 등 다양함	주로 정액법

4. 실무적 중요성

- 재무제표 분석: 감가상각비와 상각비는 회사의 수익성을 평가하는 데 중요한 지표로, 영업이익에 영향을 미칩니다.
- 세무 효율성: 상각비와 감가상각비는 법적으로 비용 처리되어 세금 절감 효과를 가질 수 있습니다.
- 투자 판단: 자산의 상각 속도는 자산 활용도와 수익 창출 능력을 반영하기 때문에 투자자와 분석가가 기업 가치를 평가하는 데 사용됩니다.