Ulta Beauty Inc.(ULTA)의 향후 3년간의 성장 전략

이 글은 Ulta Beauty Inc.(ULTA)가 2024년 투자자 대상 설명회에서 발표한 향후 3년간의 성장 전략에 대해 다룹니다. CEO Dave Kimbell은 현재의 경쟁적 환경에서 성장 전략을 통해 시장 점유율 확대와 장기적인 성장을 이루겠다고 밝혔습니다. Ulta는 매출 증가, 신규 매장 개설, 국제 시장 진출, 웰니스 제품 확장, 데이터 기반의 맞춤형 마케팅 등을 통해 성장을 도모할 계획입니다. 하지만 2025년 실적 전망은 보수적으로 설정되어 있어 시장의 반응은 엇갈리고 있습니다.

 

1. 매출 및 수익성 전망

Kimbell은 2026년 이후 연간 4-6%의 순매출 성장과 약 12%의 영업 이익률을 목표로 제시했습니다. 2025년에는 2024년과 유사한 실적이 예상되며, 영업 이익률은 11%대에 머물 것으로 보입니다. 같은 기간 동안 기존 매장 성장률은 3-4%를 목표로 하고 있습니다. 이는 Ulta의 성장이 일시적으로 둔화될 수 있음을 시사하며, 매출 및 수익성 회복을 위한 전략적 접근이 필요함을 보여줍니다.

 

2. 신규 매장 확대 및 국제 진출

Ulta는 향후 3년간 미국 내 매장 수를 200개 추가할 계획이며, 첫 해외 시장으로 멕시코 진출을 2025년에 계획하고 있습니다. 멕시코 시장에서 강력한 브랜드 인지도를 바탕으로 장기적으로 약 100개 매장을 개설할 수 있는 잠재력을 보고 있습니다. 또한, 미국 내 다양한 지역에 5,000 평방피트 규모의 소형 매장을 도입하여 소규모 시장에서도 성장을 도모할 예정입니다.

 

3. 웰니스와 맞춤형 마케팅 강화

Ulta는 웰니스 제품 확장을 통해 성장을 도모하고 있습니다. 2023년 웰니스 시장은 약 4,000억 달러 규모로 빠르게 성장하고 있으며, Ulta는 이를 기회로 삼아 영양제, 여성 건강, 명상 및 수면 관련 제품 등을 집중적으로 다룰 계획입니다. 이와 함께, Adobe와의 협력을 통해 고객 데이터를 활용한 맞춤형 마케팅을 강화하고, 개인화된 경험을 제공함으로써 로열티 프로그램의 성장을 이끌 예정입니다.

( 웰니스 제품이란 개인의 전반적인 건강과 웰빙을 증진하기 위해 설계된 다양한 제품을 말합니다. 이러한 제품은 신체적, 정신적, 감정적 건강을 모두 다루며, 웰니스 라이프스타일을 지원하는 데 초점을 맞춥니다. 주요 웰니스 제품의 종류는 다음과 같습니다:

 

1. **영양제 및 보충제** 

   비타민, 미네랄, 프로바이오틱스, 단백질 파우더 등 건강을 지원하고 면역력을 강화하기 위한 보충제입니다.

2. **피트니스 및 운동 용품** 

   요가 매트, 마사지 기구, 피트니스 장비 등 신체 활동을 돕고 운동 효과를 극대화할 수 있는 제품입니다.

3. **개인 건강 관리 제품** 

   혈압계, 체지방 측정기, 스마트워치 등 개인의 건강 상태를 추적하고 관리하는 데 도움이 되는 기기입니다.

4. **멘탈 웰니스 제품** 

   명상 도구, 아로마테라피 오일, 수면 보조 제품 등 정신적 안정과 스트레스 관리를 돕는 제품입니다.

5. **스킨케어 및 뷰티 제품** 

   자연 유래 성분이나 임상적으로 검증된 제품을 사용하여 피부 건강을 개선하거나 특정 피부 문제를 해결하는 데 중점을 둔 스킨케어 제품입니다.

6. **여성 건강 관련 제품** 

   생리용품, 폐경기 보조 제품, 산전 및 산후 케어 제품 등 여성의 생애 주기별 건강 요구를 지원하는 제품입니다.

 

웰니스 제품은 개인의 일상 생활 속에서 건강한 라이프스타일을 유지하는 데 기여하며, 최근에는 이러한 제품에 대한 수요가 지속적으로 증가하고 있습니다. )

 

4. 브랜드 전략 및 독점 제품 확대

Ulta는 기존 브랜드, 신생 브랜드, 독점 브랜드를 통해 제품 다양성을 확대할 계획입니다. 현재 Ulta에서 판매하는 600개 브랜드 중 약 40개가 독점 브랜드이며, 다른 65개 브랜드는 Ulta에서만 구매 가능한 독점 제품을 제공하고 있습니다. 독점 브랜드와의 협력을 통해 경쟁력을 강화하고, 새로운 브랜드 도입을 통해 성장 기회를 모색할 것입니다.

 

5. 온·오프라인 통합 전략

약 20%의 매출이 전자상거래를 통해 발생하며, Kimbell은 온·오프라인 통합 경험을 강화하여 고객 만족도를 높일 계획이라고 밝혔습니다. Ulta는 온라인과 오프라인 모두에서 성장을 목표로 하고 있으며, 특히 전자상거래의 성장이 더 빠를 것으로 예상하고 있습니다.

 

6. 애널리스트 반응과 향후 전망

Ulta의 3년 전략에 대한 애널리스트들의 반응은 엇갈리고 있습니다. 특히, 2025년 실적 가이던스가 낮아진 점에 대해 우려하는 시각도 있으며, 이는 뷰티 시장의 침체 가능성 또는 회사가 달성 가능한 목표를 설정하려는 의도로 해석될 수 있습니다. 그러나 Kimbell은 Ulta의 경쟁력과 모델에 대한 강한 신뢰를 표명하며, 변화하는 시장 환경에서도 성공을 지속할 수 있다고 자신감을 드러냈습니다.

1. **울타뷰티의 회사 개요와 비즈니스 모델**

울타뷰티(Ulta Beauty)는 미국 최대의 뷰티 리테일러 중 하나로, 화장품, 스킨케어, 헤어케어, 향수, 네일 제품 등을 포함한 다양한 뷰티 제품을 온·오프라인에서 판매합니다. 오프라인 매장은 전국적으로 넓게 분포되어 있으며, 매장 내에서 미용 서비스(헤어 스타일링, 메이크업, 피부 관리 등)도 제공하고 있습니다. 또한, 자체 브랜드 상품과 함께 다수의 타사 브랜드를 취급하여, 다양한 가격대의 제품을 소비자에게 제공하는 것이 강점입니다. 온라인 채널 역시 강력하게 운영하며, 전자상거래와 오프라인 매장의 연계를 통해 옴니채널 전략을 추구하고 있습니다.

( 옴니채널 전략(Omni-channel Strategy)이란, 고객이 다양한 채널(온라인, 오프라인, 모바일 앱, 소셜 미디어 등)을 통해 제품이나 서비스를 구매하고 경험할 수 있도록 통합적으로 관리하는 마케팅 및 유통 전략입니다. 이 전략의 핵심은 모든 채널을 하나의 일관된 시스템으로 연결하여 고객이 어떤 채널을 이용하든지 간에 일관된 경험을 제공하는 것입니다.

### 옴니채널 전략의 주요 특징

1. **채널 간 통합**: 온라인 쇼핑몰, 오프라인 매장, 모바일 앱 등을 연계하여, 고객이 언제 어디서나 쇼핑할 수 있도록 지원합니다. 예를 들어, 온라인에서 상품을 주문하고 오프라인 매장에서 수령할 수 있는 '클릭 앤 콜렉트' 서비스나, 매장에서 상품을 보고 모바일로 주문하는 방식 등이 포함됩니다.

2. **일관된 고객 경험 제공**: 고객이 다양한 채널을 이용해도 같은 브랜드 경험을 할 수 있도록, 각 채널의 디자인, 서비스 정책, 프로모션 등을 통일되게 유지합니다. 이를 통해 고객은 어떤 경로를 이용하든지 동일한 품질의 서비스와 정보를 제공받게 됩니다.

3. **데이터 기반 개인화 마케팅**: 다양한 채널에서 수집된 고객 데이터를 바탕으로 개인화된 마케팅과 맞춤형 추천을 제공하여, 고객의 쇼핑 경험을 개선하고 충성도를 높입니다.

4. **실시간 재고 관리**: 여러 채널의 재고를 통합 관리하여, 고객이 온라인에서 주문할 때 가장 가까운 오프라인 매장에서 배송하거나 매장 간 재고를 이동하는 등의 서비스를 제공합니다.

### 옴니채널 전략의 장점

- **고객 만족도 향상**: 고객이 원하는 방식으로 쇼핑할 수 있도록 다양한 선택지를 제공하여, 쇼핑 편의성과 만족도를 높입니다.

- **판매 기회 증대**: 채널 간의 경계를 허물어 구매 가능성을 높이며, 여러 채널에서의 일관된 경험 제공으로 고객의 구매 의욕을 자극합니다.

- **고객 충성도 강화**: 데이터 기반으로 고객의 취향과 쇼핑 패턴을 분석해 맞춤형 서비스를 제공함으로써, 재방문율과 충성도를 높일 수 있습니다.

옴니채널 전략은 현대 리테일 업계에서 매우 중요한 전략으로 자리 잡고 있으며, 울타뷰티 같은 기업은 이를 통해 고객에게 더욱 매력적인 쇼핑 경험을 제공하고 있습니다. )

 

2. **울타뷰티와 한국의 화장품 ODM/OEM 회사 간의 가치 사슬 연결**

울타뷰티와 한국의 화장품 ODM(Original Design Manufacturing) 및 OEM(Original Equipment Manufacturing) 회사들이 연결되는 핵심은 제품의 공급망과 제조에 있습니다. 울타뷰티는 다양한 화장품 브랜드를 취급하며, 그 중 상당수의 브랜드가 한국의 ODM/OEM 업체들을 통해 제품을 개발하고 제조합니다. 특히, 한국 화장품의 혁신적인 기술력과 품질은 글로벌 시장에서 인정받고 있어, K-뷰티 제품들이 울타뷰티의 매장에 입점하거나 자체 브랜드를 통해 판매될 경우, 한국 ODM/OEM 업체들에게 직접적인 수익 증대 기회를 제공할 수 있습니다.

 

이번 주가 상승은 워렌 버핏의 울타뷰티 투자 소식이 화장품 산업 전반에 긍정적인 영향을 미쳤기 때문입니다. 울타뷰티의 성장이 한국 화장품 제조업체들에게도 긍정적인 영향으로 작용할 수 있다는 기대감이 반영된 것입니다. 한국의 ODM/OEM 회사들이 울타뷰티와 같은 유통업체에 제품을 공급하면서 매출 확대 가능성이 높아지고, 글로벌 시장에서 K-뷰티의 입지가 강화될 것이라는 전망이 주가에 반영된 것으로 볼 수 있습니다.

이 글은 Ulta Beauty Inc.(ULTA)의 주식에 대한 최근 동향을 다루고 있으며, 특히 주가에 영향을 미칠 수 있는 주요 요인들에 대해 분석합니다. 최근 Zacks.com에서 가장 많이 검색된 주식 중 하나로 언급되었으며, 향후 주가 방향에 대한 중요한 지표로 실적 추정치 수정, 매출 성장 전망, 최근 실적 발표 및 서프라이즈 기록, 그리고 밸류에이션 분석을 제시합니다.

 

1. 실적 추정치 수정

Ulta Beauty의 향후 주가를 예측하는 데 있어 가장 중요한 요소 중 하나는 실적 추정치의 변화입니다. 현재 분기 예상 주당 순이익(EPS)은 $4.46로, 전년 동기 대비 -12%의 변화를 나타내며, 지난 30일 동안 예상치가 -1% 수정되었습니다. 또한, 이번 회계연도 전체 예상 EPS는 $23.07로 전년 대비 -11.4% 감소할 것으로 전망되며, 지난 한 달 동안 -0.6% 조정되었습니다. 다음 회계연도 예상 EPS는 $23.12로, 전년 대비 +0.2% 증가할 것으로 예상되지만, 지난 30일 동안 -7.9% 수정되었습니다.

 

이러한 실적 추정치 수정은 Ulta가 단기적으로 시장 대비 약세를 보일 가능성을 시사하며, Zacks Rank #5(Strong Sell)로 평가되었습니다. 이는 추정치 수정의 크기와 기타 관련 요인을 반영한 결과로, 주가의 단기적 하락 가능성을 암시합니다.

 

2. 매출 성장 전망

Ulta Beauty의 재무 건전성을 평가할 때 매출 성장도 중요한 지표입니다. 이번 분기 예상 매출은 $24.9억으로, 전년 동기 대비 변동이 없습니다. 회계연도 전체 예상 매출은 각각 $111.9억과 $116.1억으로, -0.2%와 +3.8%의 변화를 나타냅니다. 이는 매출 성장의 둔화가 예상되는 가운데, 장기적인 매출 증가가 제한적일 수 있음을 시사합니다.

 

3. 최근 실적 발표와 서프라이즈 기록

Ulta Beauty는 최근 분기에서 $25.5억의 매출을 기록하여 전년 대비 +0.9% 증가했지만, 예상치인 $26.1억에 비해 -2.24%의 서프라이즈를 보였습니다. 또한, EPS는 $5.30으로, 전년 동기의 $6.02에 비해 감소하였고, 예상치에 비해서도 -2.75%의 서프라이즈를 기록했습니다. 지난 4분기 동안 Ulta는 세 번의 EPS 추정치와 매출 추정치 서프라이즈를 기록한 바 있습니다.

 

이러한 실적 발표 및 서프라이즈 기록은 Ulta가 현재의 시장 환경에서 기대에 부응하는데 어려움을 겪고 있음을 시사하며, 이는 향후 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

 

4. 밸류에이션 분석

Ulta의 현재 밸류에이션을 평가할 때 주가수익비율(P/E), 주가매출비율(P/S), 주가현금흐름비율(P/CF) 등과 같은 여러 지표를 고려해야 합니다. Zacks Value Style Score는 Ulta를 B 등급으로 평가하여, 동종 업계의 평균 대비 할인된 가격에 거래되고 있음을 나타냅니다. 이는 상대적으로 저렴한 밸류에이션을 가진 주식으로 판단될 수 있으나, 다른 요소들과 결합하여 종합적인 투자의사 결정을 내려야 합니다.

 

5. 종합 평가

Ulta Beauty의 최근 주가 하락과 실적 추정치 수정, 제한된 매출 성장 전망, 그리고 실적 발표에 따른 서프라이즈 기록을 고려할 때, 단기적으로 주가가 더 하락할 가능성이 있습니다. Zacks Rank #5(Strong Sell)는 Ulta가 시장 대비 약세를 보일 가능성을 높이며, 향후 주가의 회복을 위해서는 실적 개선과 매출 성장의 가시적인 증거가 필요할 것입니다.

* 게시일 : 2024년 10월 27일 일요일