제주항공의 실적 전망과 국내 저비용항공사(LCC) 업계의 변동

이 글은 제주항공의 실적 전망과 국내 저비용항공사(LCC) 업계의 변동을 중심으로 제주항공이 마주한 과제와 경쟁력 강화 방안에 대해 다룹니다.

 

1. **제주항공의 실적 전망** 

대신증권은 제주항공이 올해 3·4분기 양호한 실적을 거둘 것으로 추정된다며 목표주가 1만3000원, 투자의견 '매수'를 유지한다고 22일 밝혔다. 양지환 연구원은 "제주항공의 3·4분기 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 12.4% 증가한 4984억원, 영업이익은 15.1% 줄어든 409억원으로 추정된다며 "이는 시장 컨센서스에 부합하는 수준"이라고 말했다.  

한국투자증권은 제주항공의 3분기 실적이 개선세를 유지할 것으로 전망했다. 이어서 투자의견 '매수'를 유지했고, 목표주가를 1만4000원으로 제시했다.

28일 최고운 한국투자증권 연구원은 “2024년 3분기 제주항공의 매출액은 4740억원, 영업이익은 390억원으로 예상된다"며 “이는 전년 동기 대비 매출이 7% 증가하고, 영업이익은 19% 감소한 수치로, 시장 컨센서스 대비 7% 하회하지만 업계에서 가장 양호한 실적을 기록할 것으로 보인다"고 분석했다​.

 

2. **국내 LCC 업계의 재편과 제주항공의 확장 전략** 

   대한항공과 아시아나항공의 기업결합이 가시화되면서 LCC 업계도 재편될 전망입니다. 이와 관련해 제주항공은 기업 규모 확장을 목표로 사모펀드가 매각할 수 있는 LCC 인수 가능성을 시사하며 경쟁에 대비하고 있습니다. 이는 신규 항공기 인도 지연을 겪는 상황에서 기업 규모를 확장해 항공 시장에서의 입지를 강화하려는 장기 전략으로 풀이됩니다.

 

3. **노선 다변화와 포트폴리오 확장 노력** 

   제주항공은 인도네시아 바탐과 발리 등 동남아 노선뿐 아니라, 장기적으로 유럽·미주 노선 확장을 목표로 하고 있습니다. 인천-발리 주 7회, 부산-클락 주 4회 등의 신규 노선 개설로 노선 포트폴리오 다각화에 힘쓰고 있으며, 인바운드 수요를 고려한 환승 및 여행 수요 유치에도 적극 나서고 있습니다. 이러한 다변화는 동남아시아의 휴양지로의 여행 수요를 선점하여 국내 관광업의 위축을 보완하려는 의도로 보입니다.

 

'인바운드 수요'는 외국에서 온 관광객이나 방문객이 특정 국가나 지역으로 들어오는 여행 수요를 의미합니다. 예를 들어 한국의 인바운드 수요라면, 한국을 방문하는 외국인의 관광, 비즈니스, 유학 등을 목적으로 한 방문 수요를 뜻합니다.

인바운드 수요는 보통 외국인 관광객 수의 증가로 이어지며, 방문지의 관광, 숙박, 쇼핑, 식음료, 교통 등 다양한 산업에 경제적 파급 효과를 미치기 때문에 중요하게 여겨집니다.

 

4. **경쟁 심화와 내수 시장 위축 우려** 

   동남아 노선 확대와 한파에 대비한 국내외 여행 수요 변동으로 인해 LCC 간 경쟁이 더욱 치열해지고 있으며, 국내 관광지 방문객 감소가 우려되고 있습니다. 저비용항공사들이 근거리 노선에서 가격 경쟁을 강화하면서 겨울철 내수 시장이 위축될 가능성이 크다는 지적이 나오고 있으며, 특히 제주를 포함한 국내 관광지의 경우 겨울철 마케팅 전략을 통해 방문객을 끌어들일 필요성이 강조됩니다.

 

5. **제주항공의 중장기적 성장 기반 마련** 

   제주항공은 LCC 선도 기업의 위치를 공고히 하기 위해 화물, 호텔, 지상조업 및 IT사업 등 수익 모델 다변화를 추진하고 있습니다. 차세대 항공기 직접 구매를 통한 원가 절감과 기단 현대화로 가격경쟁력을 확보했으며, 호텔과 지상조업 자회사를 통해 사업 확장을 꾀하고 있습니다. 장기적으로는 기존의 중·단거리 노선에 머물지 않고, 보다 많은 노선을 개발해 포트폴리오 확장을 이루려는 의지로 보입니다.

 

'지상 조업'은 항공기가 공항에 도착하여 출발하기 전까지 필요한 모든 지원 작업을 의미합니다. 주로 항공기 주차, 승객 및 화물 수하물 처리, 급유, 항공기 청소, 기내식 탑재, 항공기 점검, 정비 등을 포함합니다.

지상 조업은 항공기 운항의 필수적인 부분으로, 이 과정이 원활히 이루어져야만 항공기의 신속한 회전이 가능하고, 정시 출발을 유지할 수 있습니다. 지상 조업을 통해 항공사의 효율성이 높아지고, 승객에게 원활한 서비스를 제공할 수 있기 때문에 공항 운영과 항공사의 서비스 품질에 매우 중요한 역할을 합니다.

 

6. **미국 항공사와의 성과 비교와 시사점** 

   최근 유가 하락으로 미국 항공사들이 양호한 실적을 내면서 주가 상승을 기록한 것과 달리, 국내 항공사들은 근거리 노선 경쟁과 성수기 운임 하락으로 실적이 약세를 보였습니다. 제주항공 역시 경쟁 심화와 비용 부담 확대로 단기적 주가 반등이 어려울 것으로 전망되며, 시장 기대치를 밑도는 실적을 기록할 가능성이 있습니다. 다만, 중장기적으로는 FSC 합병과 공급 경쟁 완화로 항공 시장 재편에 따른 수혜가 기대됩니다.

 

여기서 'FSC 합병'은 대한항공과 아시아나항공의 합병을 의미합니다. FSC는 'Full Service Carrier'의 약자로, 일반적으로 풀 서비스 항공사를 가리킵니다. 대한항공과 아시아나항공은 한국의 대표적인 풀 서비스 항공사로, 저비용항공사(LCC)와는 달리 장거리 노선 운항, 기내식 제공, 무료 수하물 등 다양한 서비스를 포함한 고급 서비스를 제공합니다.

대한항공과 아시아나항공의 합병이 이루어지면, 국내 항공 시장에서 FSC 수가 줄어들어 LCC와의 경쟁 구도가 재편될 수 있습니다. 이로 인해 LCC 시장에서도 공급 경쟁이 완화되고, 통합된 FSC가 기존에 담당하던 일부 단거리 노선이 LCC에 의해 대체될 가능성도 있어 LCC들에게는 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대됩니다.

대한항공과 아시아나항공의 기업결합이 가시화되면서 국내 저비용항공사(LCC) 업계의 재편 가능성이 커지고 있습니다. LCC 업계의 재편 전망은 몇 가지 이유와 방향성에서 설명할 수 있습니다.

 

1. **LCC 간 통합 압박 증가** 

   대한항공과 아시아나항공이 통합되면, 자회사인 진에어, 에어부산, 에어서울 등도 통합 가능성이 높아집니다. 기존에 독립적으로 운영되던 이들 LCC가 하나의 대형 LCC로 통합되면, 시장 점유율과 경쟁력을 더욱 강화할 수 있습니다. 이 통합은 운영 비용 절감, 브랜드 파워 강화, 노선 중복 해소 등을 목표로 하며, 한층 더 대형화된 LCC가 등장할 가능성을 시사합니다.

 

2. **과포화된 LCC 시장 구조 개선** 

   현재 국내 LCC 시장은 약 9곳의 항공사들이 경쟁하는 포화 상태입니다. 대한항공과 아시아나항공의 통합은 LCC들 사이에서 치열한 경쟁을 유발하고 있으며, 경쟁을 완화하기 위해 일부 LCC가 통합 또는 인수합병(M&A) 전략을 택할 가능성이 있습니다. 예를 들어, 제주항공이 사모펀드 보유 LCC에 관심을 두고 있으며, 티웨이항공과 에어프레미아의 통합 가능성도 거론되고 있습니다. 결과적으로 LCC 수가 줄어들고, 5~6개 정도의 대형 LCC 체제로 시장이 재편될 가능성이 있습니다.

 

3. **국내외 장거리 노선 경쟁력 강화** 

   통합으로 탄생한 대형 LCC들은 기존의 동남아, 일본과 같은 단거리 노선에서 벗어나 유럽, 미주 등 장거리 노선을 확보하려는 경향을 보일 수 있습니다. 이는 대형항공사(FSC)가 장악한 장거리 시장에서 가격 경쟁력을 앞세워 새로운 기회를 창출하려는 시도로 해석할 수 있습니다. 예를 들어 티웨이항공이 최근 프랑크푸르트 노선을 개설한 것도 장거리 노선 진출 가능성을 보여줍니다.

 

4. **비용 절감과 경쟁력 향상** 

   LCC들이 통합되면 항공기 운영, 정비, 인력 등의 비용을 절감하고 운임 가격을 낮출 여력이 생기며, 경쟁력을 강화할 수 있습니다. 규모가 커진 대형 LCC는 더 많은 좌석 공급, 항공기 확보, 서비스 개선 등을 통해 단일 LCC보다 강력한 경쟁력을 갖추게 됩니다. 이는 소비자들에게 더 많은 선택지를 제공하고, 기존 대형항공사와의 경쟁 구도를 강화할 수 있습니다.

 

이처럼 대한항공과 아시아나항공의 기업결합은 LCC 업계의 통합과 대형화를 유도하고, 과포화된 시장 구조를 개선하며 장거리 노선 경쟁력을 강화하는 방향으로 재편될 가능성을 시사합니다.

* 수정 : 2024년 10월 31일 목요일 오전 1시 26분

* 수정 : 2024년 10월 31일 목요일 오전 1시 10분

* 게시일 : 2024년 10월 30일 수요일