크루즈 업계의 주요 실적 및 미래 전망

이 글은 크루즈 산업의 최근 성장세와 가격 경쟁력을 중심으로 호텔과 같은 육지 숙박시설에 비해 크루즈가 더 저렴한 대안으로 주목받고 있는 상황을 다루고 있습니다. 크루즈 업계는 COVID-19 팬데믹 이후 가장 늦게 회복했지만, 이후 강력한 가격 상승과 예약 추세를 이어가고 있으며, 특히 미국 내 레저 여행 수요가 둔화되는 가운데 상대적으로 경쟁력을 확보하고 있습니다. 또한 주요 크루즈 회사들의 수익 구조와 가격 차이, 시장 전망 등을 심도 있게 설명하고 있습니다.

 

1. 크루즈의 경쟁력: 가격 차이와 레저 수요

크루즈 산업은 호텔과 비교했을 때 상대적으로 저렴한 가격 덕분에 여행객의 관심을 받고 있습니다. 이는 특히 비즈니스 여행 수요가 많은 호텔에 비해 크루즈는 순수한 레저 수요에 의존하는 차이에서 비롯됩니다. UBS 분석가 로빈 파틀리의 연구에 따르면, 직접 예약 비율이 증가하면서 여행사 수수료가 감소하고, 2019년 이후 번들 및 사전 판매된 선상 수익도 증가해 크루즈와 호텔 간의 가격 격차가 더욱 확대되었습니다.

 

이러한 가격 차이는 크루즈 업계의 가격 상승 가능성을 더 넓히는 요인이 되고 있습니다. 특히, 로열 캐리비안의 CocoCay 같은 프라이빗 아일랜드에서 추가 비용이 발생하는 점도 가격 차이를 더욱 확대하는 요인입니다. 따라서 호텔 대비 크루즈의 가격 경쟁력이 높아지는 경향을 보이고 있습니다.

( 크루즈의 가격 경쟁력이 호텔보다 높아진다는 것은 **크루즈의 가격이 호텔 가격보다 상대적으로 더 저렴하다는 것**을 의미합니다. 즉, 크루즈가 호텔에 비해 더 저렴한 대안으로 자리 잡고 있으며, 그럼에도 불구하고 제공하는 서비스와 경험은 상당히 우수하다는 점에서 경쟁력을 갖추고 있다는 뜻입니다.

 

구체적으로, 크루즈 업계는 레저 여행객을 대상으로 하는데, 이러한 여행객은 가격에 민감하기 때문에 상대적으로 저렴한 크루즈 상품이 더 매력적입니다. 반면, 호텔은 비즈니스 여행 수요가 많아 평균 가격이 더 높아지는 경향이 있습니다. 이러한 이유로 크루즈는 여전히 호텔에 비해 더 저렴한 가격을 유지하면서도 고객들에게 높은 가치를 제공하고 있습니다. )

 

2. 크루즈 업계의 주요 실적 및 미래 전망

크루즈 업계의 주요 회사들은 최근 몇 년 동안 수익성 향상과 예약 증가를 보고하고 있습니다. 예를 들어, 카니발(Carnival)은 2024년 예상 조정 EBITDA를 상향 조정했으며, 2025년 예약률도 2024년 기록을 초과하고 있다고 발표했습니다. 또한, 2025년 새롭게 선보일 'Celebration Key'가 새로운 여행지로서 수요를 견인할 것으로 기대됩니다.

( 'Celebration Key'가 새로운 여행지로서 수요를 견인할 것으로 기대된다는 것은 **이곳이 새로운 여행 목적지로서 크루즈 승객들의 관심을 끌어, 더 많은 사람들이 크루즈 여행을 선택하도록 만들 수 있다는 의미**입니다.

 

즉, 'Celebration Key'라는 새로운 프라이빗 아일랜드가 제공하는 독특한 경험과 매력적인 활동이 크루즈 상품의 가치를 높여, 기존 승객뿐만 아니라 새로운 여행객들도 유치할 수 있을 것이라는 기대를 반영한 표현입니다. 이를 통해 크루즈 예약률이 증가하고, 더 많은 사람들이 크루즈 여행을 선택할 가능성이 높아질 수 있습니다. )

 

로열 캐리비안의 경우, 최근 데뷔한 'Icon of the Seas'와 'Utopia of the Seas'가 시장에서 주목받고 있으며, 특히 3~4일 주말 크루즈 상품을 통해 첫 크루즈 여행객을 겨냥하고 있습니다. 노르웨이지안 크루즈 라인 홀딩스(NCLH)는 새로운 전략을 통해 가격 경쟁력을 확보하고 있으며, 향후 3년간 연평균 23%의 EPS 성장률을 기록할 것으로 예상됩니다.

 

3. 크루즈 업계의 주요 과제와 경쟁

카니발은 MSC와의 가격 경쟁에서 상대적으로 더 많은 압박을 받고 있는 것으로 나타났습니다. 카니발의 주가는 S&P 500 대비 저조한 성과를 보였으며, 연초 대비 약 13% 상승에 그쳤습니다. 반면, 로열 캐리비안과 노르웨이지안 크루즈 라인은 각각 56%, 16%의 주가 상승을 기록하며 시장에서 긍정적인 평가를 받고 있습니다.

(**MSC**는 **MSC 크루즈**(MSC Cruises)를 의미합니다. MSC 크루즈는 스위스에 본사를 둔 세계적인 크루즈 운영사로, 크루즈 업계에서 카니발(Carnival), 로열 캐리비안(Royal Caribbean)과 함께 주요 경쟁사 중 하나입니다. )

 

MSC 크루즈는 비교적 합리적인 가격의 크루즈 상품을 제공하며, 카니발과 유사한 시장을 겨냥하고 있기 때문에 두 회사 간의 가격 경쟁이 치열합니다. 카니발이 MSC와의 가격 경쟁에서 압박을 받고 있다는 것은 MSC가 더 저렴한 가격이나 특가 상품을 통해 고객을 유치하려는 전략을 펼치고 있어, 카니발이 가격 면에서 경쟁하기 어려운 상황에 놓여 있다는 의미입니다.

 

한편, 고속 인터넷 서비스인 스타링크 도입을 통해 승객 수익을 높이려는 시도도 이루어지고 있으며, 프라이빗 아일랜드와 같은 독창적인 서비스가 지속적으로 강화되고 있습니다. 노르웨이지안은 아직 CocoCay와 같은 프라이빗 아일랜드 경험을 공식 발표하지 않았지만, 2026년까지 경쟁력 있는 상품을 출시할 가능성이 높습니다.

 

4. 가격 상승의 중요성과 수익성 개선

크루즈 업계는 고정비가 매우 높은 특성 때문에 1%의 가격 상승이 수익성에 큰 영향을 미칩니다. 실제로 Truist의 패트릭 숄즈는 내년 실질 예약 연구에서 가격이 중-고자릿수 상승률을 보이고 있으며, 이는 월스트리트의 예상보다 높은 수치로, 추가 가격 상승이 수익성 향상에 큰 기여를 할 수 있음을 시사합니다.

( 가격이 올라가면 호텔과의 가격 경쟁력은 어느 정도 영향을 받을 수 있지만, **크루즈 업계의 추가 가격 상승이 수익성 향상에 큰 기여를 할 수 있다는 것은 크루즈의 가격이 여전히 호텔보다 더 저렴하다는 전제가 있기 때문**입니다.

 

즉, 크루즈 가격이 상승하더라도 **여전히 호텔에 비해 상대적으로 저렴한 가격대를 유지**하면서도, 크루즈 여행의 독특한 경험과 편리함을 제공하기 때문에 수요에 큰 영향을 미치지 않을 수 있습니다. 또한, 크루즈 업계는 높은 고정비를 가지고 있어, 가격이 조금만 상승해도 **수익성에 미치는 영향이 매우 크기 때문에 1%의 가격 상승만으로도 이익률을 크게 개선할 수 있는 특징**을 가지고 있습니다.

 

따라서 추가적인 가격 상승이 수익성 향상에 기여할 수 있지만, 크루즈의 가격 경쟁력이 호텔 대비 여전히 강한 수준을 유지할 수 있다는 점에서 경쟁력 저하의 위험은 상대적으로 적다고 볼 수 있습니다. )

5. 크루즈 주식 투자 전망

크루즈 주식은 긍정적인 평가를 받고 있으며, 대부분의 애널리스트는 '비중 확대(overweight)' 등급을 부여하고 있습니다. 로열 캐리비안은 특히 프라이빗 아일랜드와 대형 크루즈선 도입 등으로 다양한 레저 여행 수요를 흡수하고 있으며, 카니발은 'Celebration Key'를 통해 새로운 수요를 창출할 가능성이 높습니다. 노르웨이지안은 최근 주가 상승과 함께 향후 가격 상승 여력이 크다고 평가되고 있습니다.

( 주식 시장에서 **"overweight"**라는 용어는 **투자 등급**을 나타내며, 특정 주식이 **시장 평균 대비 더 높은 수익을 올릴 것으로 기대된다는 의미**입니다. 애널리스트가 주식에 "overweight" 등급을 부여할 때는, **그 주식의 비중을 포트폴리오에서 더 높게 가져가는 것이 좋다고 권장하는 것**입니다.

 

즉, "overweight"는 해당 주식이 **앞으로 더 좋은 성과를 낼 가능성이 크다는 긍정적인 평가**를 나타내며, **시장 평균보다 더 높은 수익률을 기대**한다는 뜻입니다. 이는 보통 "buy"(매수) 등급과 비슷한 의미로 사용되기도 합니다. )

 

따라서 크루즈 산업은 가격 경쟁력과 혁신적인 여행 경험을 통해 지속적인 성장을 도모할 것으로 보이며, 주식 시장에서도 긍정적인 투자 기회를 제공하고 있습니다.

* 게시일 : 2024년 10월 27일 일요일